一、提供端：原材料價錢影響覆銅板成本

    覆銅板的成本構成組合眾多，以到現(xiàn)在為止市場上產(chǎn)銷量較大的覆銅板產(chǎn)種類型預先推測，銅箔、玻纖布、天然樹脂以及其它制作花銷（涵蓋人工、庫存物流、設施折舊、水電煤等），大概占總成本比重作別為 39百分之百、18百分之百、18百分之百和 25百分之百。那里面三大原材料占比達到 70百分之百以上，其價錢是影響覆銅板成本的關鍵因素。

覆銅板制導致本大概占比

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    有關報告陳述：智研咨詢宣布的《2018-2024年中國覆銅板市場深度評估與進展前面的景物預先推測報告陳述》

    1、標準銅箔

    因為出產(chǎn)高品質(zhì)銅箔的設施尤其是關鍵零器件需求進口且周期長，因為這個銅箔產(chǎn)能擴張不止投資較大且均勻周期至少一年以上，產(chǎn)能提高有經(jīng)驗慢。中國電子材料協(xié)會數(shù)值顯露，全世界銅箔產(chǎn)能及產(chǎn)量近年來不迅速提高，那里面產(chǎn)能由 2010年的 54.8萬噸增加至 2016年的 65.0萬噸，年均提高 2.41百分之百，產(chǎn)量由 39.8 萬噸增至 50.6萬噸，年均提高率為 4.08百分之百。從電子銅箔協(xié)會計數(shù)看出，國內(nèi)銅箔的產(chǎn)能、產(chǎn)量作別由 2010年的 20.99 萬噸、16.13 萬噸增加至 2016年的 39.9萬噸、29.16萬噸，年均提高率作別為 11.30百分之百、10.37百分之百，增速表面化高于全世界水準。

2010-2018年全世界銅箔產(chǎn)能及產(chǎn)量的計數(shù)、預先推測

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2010-2016年國內(nèi)銅箔產(chǎn)能、產(chǎn)量變動計數(shù)

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    到現(xiàn)在為止銅箔可分為 PCB 用的標準銅箔、鋰電銅箔和其它用場的銅箔三類。因為新能量物質(zhì)交通工具行業(yè)的興盛加大了對鋰電銅箔的需要，在銅箔總產(chǎn)能沒有辦法迅速擴大的事情狀況下，銅箔供需面自 2016 年中起顯露出來偏緊局面。同時，因為鋰電銅箔和標準銅箔在出產(chǎn)設施和工藝上存在較大差別，電子用標準銅箔對產(chǎn)品精密細致度要求高但鋰電銅箔的利潤高于 PCB 標準銅箔，逐利驅(qū)迫大部分廠商將銅箔轉(zhuǎn)產(chǎn)至鋰電行業(yè)，新增加產(chǎn)量能也接著偏向于鋰電銅箔，銅箔群體價錢由鋰電銅箔為原因變?yōu)楦鱾€方面漲價。短期供需失衡下的標準銅箔的迅速漲價，這推升了覆銅板的制導致本。

2011-2016年國內(nèi)標準銅箔與鋰電銅箔產(chǎn)量比例的變動

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    2、玻纖布

    中國已變成世界第1玻纖出產(chǎn)大國。2001 年我國參加 WTO 后積極克化引進的玻璃纖維池窯拉絲出產(chǎn)線，國內(nèi)成本優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈的漸漸完備要得全世界玻纖產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移，中國的玻璃纖維工業(yè)進入迅速進展期。2000-2016 年，我國玻纖行業(yè)總產(chǎn)量由 27.3 萬噸增加至 362 萬噸，復合提高率為 18.81百分之百，產(chǎn)量維持長時期牢穩(wěn)提高。那里面 2007 年國內(nèi)玻纖紗總產(chǎn)量為 160 萬噸，中國著手變成世界第1大玻纖出產(chǎn)國。

2001-2016年我國玻纖紗年產(chǎn)量

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    玻纖行業(yè)提供集中度較高。從地區(qū)范圍來看，玻纖產(chǎn)能主要散布于亞洲、新大陸和歐羅巴洲，那里面亞洲地區(qū)以中國出產(chǎn)為主。從供應商來看，全世界主要由 OCV、PPG、JM、中國巨石、重慶國際和泰岳玻纖供給，產(chǎn)能占比達 60百分之百，而國內(nèi)玻纖的供給約 80百分之百被中國巨石、泰岳玻纖、重慶國際、山東玻纖、四川威玻和長海股份六大出產(chǎn)商壟斷。

2015年全世界玻纖布產(chǎn)能散布

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我國玻纖產(chǎn)能散布

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    玻纖在國內(nèi)的應用領域主要集中在建造、電子電氣、交運、管道、工業(yè)應用、新能量物質(zhì)和環(huán)保等領域，依據(jù)復材應用技術網(wǎng)計數(shù)，其占比作別為 34百分之百、21百分之百、16百分之百、12百分之百、10百分之百和 7百分之百等，電子領域變成我國玻纖的第二大應用領域。那里面，覆銅板作為電子應用的關緊內(nèi)部實質(zhì)意義，其關鍵原材料之一為電子玻纖紗。依據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研討院計數(shù)數(shù)值，2001-2014年我國玻纖在電子領域的應用規(guī)模由 5.5 萬噸增加至 109.4 萬噸，積年維持較快的提高速度。

    玻纖布在覆銅板中作為加強材料起到達增增強度、絕緣的效用，在覆銅板的原材料成本中約占 25百分之百。玻纖布是由硅砂等原料在窯中煅燒成液態(tài)，再經(jīng)過合金噴嘴兒拉成玻纖絲后纏絞制成玻纖紗，最終運用玻纖紗紡織制成的。玻纖布行業(yè)的集中度較高，全世界六大供應商（巨石、OC、PPG 等）合計產(chǎn)能占到 70百分之百，用于 PCB 的電子布要求較高，主要廠商仍然歐美公司但產(chǎn)能一直在向亞太轉(zhuǎn)移，而超薄特殊的一種玻璃紗的產(chǎn)能仍集中在歐美公司。

2001-2014年我國玻纖在電子領域的應用規(guī)模

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    3、環(huán)氧氣天然樹脂

    環(huán)氧氣天然樹脂因為較好的力學性能、電性能和黏合性能被廣泛用于制作覆銅板、防腐漆片、塑封料，在電子電氣和機械制作等工用領域具備關緊效用。而中國已變成全世界最大的環(huán)氧氣天然樹脂出產(chǎn)國，數(shù)值可知，中國環(huán)氧氣天然樹脂產(chǎn)量由 2010 年的 68 萬噸增加至 2015 年的 140 萬噸，年復合提高率達 15.54百分之百。

    不一樣的 PCB 對天然樹脂的要求不一樣：普通來說，單/雙面板、多層板及 HDI 等主要認為合適而使用酚醛天然樹脂和環(huán)氧氣天然樹脂，而高速/高頻制板主要運用聚四氟乙烯，近年流行的無鹵 CCL 則運用環(huán)保型非溴基天然樹脂。到現(xiàn)在為止大陸與臺灣的供應商主要供給酚醛天然樹脂和環(huán)氧氣天然樹脂，高端特殊的一種天然樹脂如 變態(tài)、PPE 等則被美日的國際巨頭壟斷。

2010-2015年我國環(huán)氧氣天然樹脂產(chǎn)量

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    在我國覆銅板行業(yè)中，對環(huán)氧氣天然樹脂有需要的主要有剛性覆銅板、高性能環(huán)氧氣-玻纖布基覆銅板（涵蓋環(huán)氧氣改性高性能天然樹脂覆銅板）、金屬基覆銅板、三層型撓性覆銅板、多層板加成工藝法用半固化天然樹脂軟片等。依據(jù)計數(shù)數(shù)值，2014 年國內(nèi)覆銅板行業(yè)消費的各類環(huán)氧氣天然樹脂占總消費量的 30.6百分之百，運用量占比第1。

2014年我國環(huán)氧氣天然樹脂消費市場格局

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二、需要端：PCB行業(yè)

    覆銅板行業(yè)下游為PCB行業(yè)，因為覆銅板行業(yè)產(chǎn)能比較集中，2016年全世界剛性覆銅板企業(yè)按產(chǎn)值名次前十的企業(yè)市場份額共計占比達 74百分之百，而前十的 PCB企業(yè)市場份額占比為 53百分之百。因為這個覆銅板行業(yè)相對于下游 PCB行業(yè)來說更具備議價有經(jīng)驗，覆銅板公司一般能夠?qū)⑸嫌蔚某杀緣毫鲗Ыo下游。

2016年全世界剛性CCL企業(yè)按產(chǎn)值名次前十 （一百萬美圓）

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2016年全世界前10名PCB制作商產(chǎn)值占比（ 一百萬美圓）

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    1、PCB周期性顯著，到現(xiàn)在為止處于提高狀況

    PCB在下游的產(chǎn)品應用領域廣泛，進入某種環(huán)境很多行業(yè)，其行業(yè)周期性不受純一行業(yè)的影響，主要隨宏觀經(jīng)濟及電子信息產(chǎn)業(yè)的群體進展變動。 依據(jù)研討，從國際市場看，全世界 PCB 市場的景氣周期與電子產(chǎn)品及半導體市場的景氣周期較為完全一樣。PCB 行業(yè)自 2000 年往后只顯露出來兩次低谷，2000-2002 年受互聯(lián)網(wǎng)泡沫兒落空的影響，PCB的全世界產(chǎn)值顯露出來下滑，以及 2008 年受全世界金融危機的影響進入了低谷。

2000-2016年全世界及中國 PCB產(chǎn)值變動事情狀況

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    較于全世界PCB行情變動，我國的市場增速表面化高于全世界群體水準，遭受的沖擊影響也較小，僅在 2009 年產(chǎn)值有所下滑，2010 年從新還原提高。預計未來，我國仍將以高于全世界群體水準的速度提高，變成幫帶我國覆銅板需要提高的主因。

    依據(jù)計數(shù)數(shù)值，預計 2017 年全世界 PCB 群體規(guī)模將有盼達到 642 億美圓，2022 年產(chǎn)值增加至 756 億美圓，年復合提高率預計為 3.32百分之百。據(jù)此預先推測中國 2017 年 PCB 產(chǎn)值將達到 289.72 億美圓，占全世界產(chǎn)值的 44.13百分之百。

2017-2022年全世界PCB產(chǎn)值預先推測

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    2、PCB產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移亞洲

    PCB產(chǎn)業(yè)自 20 百年 50 時代進展以來經(jīng)歷了由“歐美主導”向“亞洲主導”的轉(zhuǎn)變過程，那里面亞洲主要以中國大陸為中心。2008-2016 年代里，新大陸、歐羅巴洲和東洋的 PCB 產(chǎn)值占全世界的比重漸漸減退，其 PCB 產(chǎn)值占全世界的比重作別由 2008 年的 9.30百分之百、5.65百分之百、21.12百分之百下滑至 2015 年的 5.08百分之百、3.78百分之百、10.44百分之百，東洋的降幅最大。相反，中國大陸的PCB 產(chǎn)值占比一年一年地增加，2015 年占比已達 47.36百分之百，亞洲其它地區(qū)的 PCB 產(chǎn)值也顯露出來小幅爬升。

2008-2016年全世界PCB行業(yè)產(chǎn)值地區(qū)范圍散布變動事情狀況

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    3、電子信息產(chǎn)業(yè)飛速進展，驅(qū)動覆銅板下游PCB需要迅速進展

    印制線路板是在各類覆銅板上，按預先規(guī)定預設形成點間連署及印制元件的印制板，其主邀功能是使各種電子零組件形成預先規(guī)定電路的連署，絕大部分數(shù)電子設施及產(chǎn)品均需配備，被稱為“電子產(chǎn)品之母”，主要應用領域有：計算機、通信設施、消費電子、交通工具電子、工業(yè)扼制、醫(yī)療攝譜儀、航空航天等行業(yè)。

    下游電子信息產(chǎn)業(yè)的飛速進展，行業(yè)規(guī)模的大幅擴張將會幫帶 PCB 行業(yè)的進展，我國電子信息產(chǎn)業(yè)維持了連續(xù)不斷的迅速進展發(fā)展方向。依據(jù)預先推測，2017 年上半年我國電子信息制作業(yè)成功實現(xiàn)收益 13.8 萬億元，同比增速超 14百分之百。在國度政策、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型等因素的推動下，我國電子信息產(chǎn)業(yè)有盼接著維持迅速進展發(fā)展方向，因此給 PCB 產(chǎn)業(yè)鏈帶來廣大寬闊的市場進展空間。

2010-2017上半年我國電子信息制作業(yè)收益及提高率

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    從 2001 年直到現(xiàn)在的數(shù)值相比較可以看出，我國 PCB 產(chǎn)業(yè)的增速變動與工業(yè)增加值（宏觀經(jīng)濟）有著同向的關系。從2017 年的工業(yè)增加值發(fā)展方向可以看出，到現(xiàn)在為止處于上進發(fā)展方向的開始的一段時間，之前的每輪升漲還是下跌周期都幫帶了 PCB 增速的30百分之百左右的撩動，而本輪的 PCB 增速上進撩動才剛開始走。

我國工業(yè)增加值和 PCB產(chǎn)值增速相比較

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